يبدو السند الحكومي عكس الرسم البياني للأسهم — لكن الـ PU (السعر الوحدوي) لسند يتحرك كل يوم، يشكل اتجاهات، يقوم بعمليات تصحيح ويستجيب للتحليل الفني مثل أي سلسلة أسعار. يشرح هذا الدليل الآليات التي تحتاج إلى إتقانها قبل النظر إلى علامة التبويب Bonds Brasil في التطبيق.
يتعهد السند المحدد مسبقًا بدفع قيمة ثابتة عند الاستحقاق (R$ 1.000، حسب الاتفاق). ما تتداوله اليوم هو الخصم على هذه القيمة. إذا ارتفع العائد المطلوب في السوق، فإن نفس السند المستقبلي يساوي أقل اليوم (خصم أكبر) — ينخفض الـ PU. إذا انخفض العائد، يرتفع الـ PU. إنها أرجوحة دقيقة: لا يوجد عائد يرتفع مع ارتفاع السعر.
المدة هي حساسية الـ PU للتغيرات بمقدار نقطة مئوية واحدة في العائد. السند قصير الأجل (يستحق في 1-2 سنة) يتذبذب قليلاً؛ السند طويل الأجل (2045، 2060) يتذبذب كثيرًا — في مسحنا، يتحرك IPCA+ 2045 حوالي 7 أضعاف أكثر لكل تغير في العائد مقارنة بـ IPCA+ 2026. نتيجة عملية: السند طويل الأجل هو دخل ثابت بالاسم، لكنه يتصرف كأصل مخاطر على الرسم البياني — ولهذا السبب بالتحديد يمكن تطبيق تداول المدى (swing trade) عليه.
| السند | العائد | سلوك الـ PU |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + هامش صغير | تقريبًا خط مستقيم صاعد — لا يوجد تذبذب كبير في السندات ذات العائد المتغير. إنه "النقد" في ساعة الاستثمار. |
| Tesouro Prefixado | عائد ثابت متعاقد عليه (مثال: 14% سنويًا) | تذبذب خالص مع توقعات الفائدة. رهان اتجاهي على انخفاض Selic المستقبلي. |
| Tesouro IPCA+ | التضخم + فائدة حقيقية (مثال: IPCA + 7%) | تذبذب مع الفائدة الحقيقية. يحمي من التضخم ولا يزال يتذبذب مع الدورة — الاستحقاقات الطويلة هي الأكثر تقلبًا في هذه الفئة. |
| بفوائد نصف سنوية | مماثلة لما ورد أعلاه، تدفع كوبون كل 6 أشهر | نفس المنطق، مدة أقصر قليلاً (تستلم جزءًا قبل ذلك). |
إذا احتفظت بالسند حتى تاريخ الاستحقاق، تحصل بالضبط على العائد المتفق عليه — التقلبات في المنتصف هي شكلية. ولكن إذا كنت تنوي البيع قبل ذلك، فإن التسعير حسب السوق هو سعر خروجك: شراء سند محدد مسبقًا طويل الأجل عشية دورة ارتفاع أسعار الفائدة قد يعني أشهرًا في المنطقة الحمراء. هنا يأتي دور التحليل الفني: اتجاه الـ PU، مستويات الدعم وقراءة ساعة الاستثمار (الانتعاش الاقتصادي يدعم السندات) تخبرك ما إذا كانت الرياح مواتية.