公債看起來與股票圖表相反 — 但債券的PU (單位價格) 每天都在變動，形成趨勢，進行回檔，並像任何價格序列一樣對技術分析做出反應。本指南解釋了您在查看應用程式的 Bonds Brasil 標籤之前需要掌握的機制。
固定利率債券承諾在到期時支付固定金額（按慣例為 R$ 1.000）。您今天交易的是該金額的折價。如果市場要求的利率上升，同樣的未來債券今天價值更低（折價更大）— PU 下跌。如果利率下跌，PU 上漲。這是一個精確的蹺蹺板效應：不可能利率上升而價格也上升。
存續期間是 PU 對利率每變動 1 個百分點的敏感度。短期債券（1-2 年到期）波動不大；長期債券（2045、2060）波動很大 — 根據我們的調查，IPCA+ 2045 因利率變動而波動的幅度約是 IPCA+ 2026 的7 倍。實際結果：長期債券名義上是固定收益，但在圖表上卻表現得像風險資產 — 這也正是為什麼可以在其上應用波段交易的原因。
| 債券 | 報酬 | PU 走勢 |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + 小幅利差 | 幾乎是一條直線上升 — 浮動利率債券沒有顯著的蹺蹺板效應。它是投資時鐘的「現金」。 |
| Tesouro Prefixado | 約定固定利率 (例如：年利率 14%) | 純粹的利率預期蹺蹺板效應。對未來 Selic 利率下跌的定向押注。 |
| Tesouro IPCA+ | 通貨膨脹 + 實質利率 (例如：IPCA + 7%) | 與實質利率的蹺蹺板效應。保護免受通膨影響，並隨週期波動 — 長期到期債券是該系列中波動最大的。 |
| 附半年付息 | 與上述相同，每 6 個月支付一次票息 | 相同邏輯，存續期間稍短 (您會提前收到部分款項)。 |
如果您持有債券直到到期，您將收到確切的約定利率 — 中途的波動只是表面現象。但如果您打算提前出售，市價標記就是您的出場價格：在升息週期前夕購買長期固定利率債券，可能意味著數個月的虧損。這就是技術分析有幫助的地方：PU 趨勢、支撐位以及對 投資時鐘 的解讀（再通膨有利於債券）會告訴您風向是否有利。