Государственная облигация кажется противоположностью графика акций — но PU (Единичная Цена) облигации движется каждый день, формирует тренды, делает откаты и реагирует на технический анализ как любой ценовой ряд. Это руководство объясняет механику, которую вам нужно освоить, прежде чем смотреть вкладку Bonds Brasil в приложении.
Облигация с фиксированной ставкой обещает выплатить фиксированную сумму при погашении (R$ 1.000, по соглашению). То, что вы торгуете сегодня, — это дисконт от этой суммы. Если ставка, требуемая рынком, растет, та же будущая облигация стоит меньше сегодня (больший дисконт) — PU падает. Если ставка падает, PU растет. Это точные качели: не бывает роста ставки при росте цены.
Дюрация — это чувствительность PU к изменениям ставки на 1 процентный пункт. Короткая облигация (погашение через 1–2 года) колеблется мало; длинная облигация (2045, 2060) колеблется сильно — по нашим данным, IPCA+ 2045 движется примерно в 7× больше при изменении ставки, чем IPCA+ 2026. Практическое следствие: длинная облигация — это фиксированный доход по названию, но на графике она ведет себя как рисковый актив — и именно поэтому на ней можно применять swing trade.
| Облигация | Доходность | Поведение PU |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + небольшой спред | Почти прямая линия вверх — у облигаций с плавающей ставкой нет значительных колебаний. Это "наличные" Инвестиционных Часов. |
| Tesouro Prefixado | фиксированная договорная ставка (напр.: 14% годовых) | Чистые качели с ожиданием процентных ставок. Направленная ставка на падение будущей Selic. |
| Tesouro IPCA+ | инфляция + реальная процентная ставка (напр.: IPCA + 7%) | Качели с реальной процентной ставкой. Защищает от инфляции и все еще колеблется с циклом — длинные сроки погашения являются самыми волатильными в семействе. |
| С полугодовыми процентами | аналогично вышеуказанным, выплачивая купон каждые 6 месяцев | Та же логика, дюрация немного меньше (вы получаете часть раньше). |
Если вы держите облигацию до погашения, вы получаете точно оговоренную ставку — промежуточные колебания носят косметический характер. Но если вы намерены продать раньше, рыночная оценка — это ваша цена выхода: покупка длинной облигации с фиксированной ставкой накануне цикла повышения процентных ставок может означать месяцы в минусе. Именно здесь помогает технический анализ: тренд PU, поддержки и чтение Инвестиционных Часов (рефляция благоприятствует облигациям) показывают, попутный ли ветер.