국채는 주식 차트와 반대처럼 보이지만 — 채권의 PU (단위 가격)는 매일 움직이며, 추세를 형성하고, 풀백을 만들고, 다른 가격 시리즈처럼 기술적 분석에 반응합니다. 이 가이드는 앱의 Bonds Brasil 탭을 보기 전에 숙지해야 할 메커니즘을 설명합니다.
선이자부 채권은 만기 시 고정된 금액(관례상 R$ 1,000)을 지급하기로 약속합니다. 오늘 거래하는 것은 그 금액에 대한 할인입니다. 시장에서 요구하는 금리가 오르면, 동일한 미래 채권은 오늘 가치가 더 낮아지고 (할인율 증가) — PU는 하락합니다. 금리가 내리면, PU는 상승합니다. 이것은 정확한 시소 관계입니다: 금리가 오르는데 가격도 오르는 경우는 없습니다.
듀레이션은 금리의 1%포인트 변화에 대한 PU의 민감도입니다. 단기 채권(1~2년 내 만기)은 거의 흔들리지 않지만; 장기 채권(2045, 2060)은 많이 흔들립니다 — 저희 조사에 따르면, IPCA+ 2045는 IPCA+ 2026보다 금리 변동에 따라 약 7배 더 움직입니다. 실질적인 결과: 장기 채권은 이름만 고정 수입이지, 차트에서는 위험 자산처럼 움직입니다 — 그리고 이것이 바로 스윙 트레이드를 적용할 수 있는 이유입니다.
| 채권 | 수익률 | PU의 움직임 |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + 소폭 스프레드 | 거의 직선으로 상승 — 변동금리 채권은 유의미한 시소 관계가 없습니다. 이것은 투자 시계의 "현금"입니다. |
| Tesouro Prefixado | 계약된 고정 금리 (예: 연 14%) | 금리 기대치에 따른 순수한 시소 관계. 미래 Selic 금리 하락에 대한 방향성 베팅. |
| Tesouro IPCA+ | 인플레이션 + 실질 금리 (예: IPCA + 7%) | 실질 금리에 따른 시소 관계. 인플레이션으로부터 보호하고 사이클에 따라 변동합니다 — 장기 만기 채권이 이 계열에서 가장 변동성이 큽니다. |
| 반기별 이자 지급 | 위와 동일하며, 6개월마다 쿠폰 지급 | 동일한 논리, 듀레이션은 약간 더 짧음 (일부를 먼저 받기 때문입니다). |
만기까지 채권을 보유하면 계약된 금리를 정확히 받습니다 — 중간의 변동은 형식적인 것입니다. 하지만 미리 팔 계획이라면, 시가 평가는 당신의 청산 가격이 됩니다: 금리 인상 사이클 직전에 장기 선이자부 채권을 매수하는 것은 몇 달 동안 손실을 의미할 수 있습니다. 여기서 기술적 분석이 도움이 됩니다: PU의 추세, 지지선, 그리고 투자 시계(리플레이션은 채권에 유리)를 읽는 것이 바람이 유리한지 알려줍니다.