Un titolo di stato sembra l'opposto di un grafico azionario — ma il PU (Preço Unitário) di un titolo si muove ogni giorno, forma tendenze, fa pullback e risponde all'analisi tecnica come qualsiasi serie di prezzi. Questa guida spiega la meccanica che devi padroneggiare prima di guardare la scheda Bonds Brasil dell'app.
Un titolo a tasso fisso promette di pagare un valore fisso alla scadenza (R$ 1.000, per convenzione). Quello che negozi oggi è lo sconto su quel valore. Se il tasso richiesto dal mercato sale, lo stesso titolo futuro vale meno oggi (sconto maggiore) — il PU scende. Se il tasso scende, il PU sale. È un'altalena esatta: non esiste un tasso che sale con il prezzo che sale.
Duration è la sensibilità del PU a variazioni di 1 punto percentuale nel tasso. Un titolo a breve termine (scadenza in 1–2 anni) oscilla poco; un titolo a lungo termine (2045, 2060) oscilla molto — nella nostra analisi, un IPCA+ 2045 si muove circa 7× di più per variazione di tasso rispetto a un IPCA+ 2026. Conseguenza pratica: un titolo a lungo termine è reddito fisso di nome, ma si comporta come un asset di rischio sul grafico — ed è esattamente per questo che è possibile applicare lo swing trade su di esso.
| Titolo | Remunerazione | Comportamento del PU |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + piccolo spread | Quasi una linea retta in salita — il post-fisso non ha oscillazioni significative. È la "liquidità" dell'Orologio dell'Investimento. |
| Tesouro Prefixado | tasso fisso concordato (es.: 14% a.a.) | Pura altalena con l'aspettativa dei tassi d'interesse. Scommessa direzionale sul calo della Selic futura. |
| Tesouro IPCA+ | inflazione + interesse reale (es.: IPCA + 7%) | Altalena con l'interesse reale. Protegge dall'inflazione e oscilla ancora con il ciclo — le scadenze lunghe sono le più volatili della famiglia. |
| Con interessi semestrali | uguali a quelli sopra, pagando cedola ogni 6 mesi | Stessa logica, duration leggermente inferiore (ricevi una parte prima). |
Se detieni il titolo fino alla scadenza, ricevi esattamente il tasso concordato — l'oscillazione intermedia è cosmetica. Ma se intendi vendere prima, il mark-to-market è il tuo prezzo di uscita: acquistare un titolo a tasso fisso a lungo termine alla vigilia di un ciclo di rialzo dei tassi può significare mesi in rosso. È qui che l'analisi tecnica aiuta: tendenza del PU, supporti e la lettura dell' Orologio dell'Investimento (la riflazione favorisce i bond) dicono se il vento è a favore.