Un titre public semble l'opposé d'un graphique d'actions — mais le PU (Prix Unitaire) d'un titre évolue tous les jours, forme des tendances, fait des pullbacks et répond à l'analyse technique comme n'importe quelle série de prix. Ce guide explique la mécanique que vous devez maîtriser avant de consulter l'onglet Bonds Brasil de l'application.
Un titre à taux fixe promet de payer une valeur fixe à l'échéance (R$ 1.000, par convention). Ce que vous négociez aujourd'hui est la décote sur cette valeur. Si le taux exigé par le marché augmente, le même titre futur vaut moins aujourd'hui (décote plus importante) — le PU baisse. Si le taux baisse, le PU augmente. C'est une balançoire exacte : il n'y a pas de taux qui augmente avec un prix qui augmente.
La duration est la sensibilité du PU aux variations de 1 point de pourcentage du taux. Un titre court (échéance 1–2 ans) fluctue peu ; un titre long (2045, 2060) fluctue beaucoup — selon notre étude, un IPCA+ 2045 évolue environ 7× plus par variation de taux qu'un IPCA+ 2026. Conséquence pratique : un titre long est un placement à revenu fixe de nom, mais se comporte comme un actif à risque sur le graphique — et c'est précisément pourquoi il est possible d'y appliquer le swing trade.
| Titre | Rémunération | Comportement du PU |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + petit spread | Presque une ligne droite ascendante — le taux post-fixé n'a pas de fluctuation significative. C'est la "trésorerie" du Relógio do Investimento. |
| Tesouro Prefixado | taux fixe contractuel (ex. : 14% p.a.) | Pure balançoire avec l'anticipation des taux d'intérêt. Pari directionnel sur la baisse future du Selic. |
| Tesouro IPCA+ | inflation + taux d'intérêt réel (ex. : IPCA + 7%) | Balançoire avec le taux d'intérêt réel. Protège de l'inflation et oscille toujours avec le cycle — les échéances longues sont les plus volatiles de la famille. |
| Avec intérêts semestriels | identiques à ceux ci-dessus, versant un coupon tous les 6 mois | Même logique, duration un peu plus courte (vous recevez une partie plus tôt). |
Si vous conservez le titre jusqu'à l'échéance, vous recevez exactement le taux contractuel — le solde intermédiaire est cosmétique. Mais si vous comptez vendre avant, la valorisation au prix du marché est votre prix de sortie : acheter un titre à taux fixe long à la veille d'un cycle de hausse des taux d'intérêt peut signifier des mois dans le rouge. C'est ici que l'analyse technique aide : la tendance du PU, les supports et la lecture du Relógio do Investimento (la reflation favorise les obligations) indiquent si le vent est favorable.