国債は株式チャートとは正反対に見えます — しかし債券のPU（単価）は毎日変動し、トレンドを形成し、プルバックを起こし、どの価格系列と同様にテクニカル分析に反応します。このガイドでは、アプリのBonds Brasilタブを見る前に習得すべき仕組みを説明します。
固定金利債は満期時に固定額（慣例としてR$ 1.000）を支払うことを約束します。今日取引するのは、その金額に対する割引です。市場が要求する金利が上昇すると、同じ将来の債券の今日の価値は下がり（割引が大きくなる）— PUは下落します。金利が下落すると、PUは上昇します。これは正確なシーソーです：金利が上昇し、価格も上昇するということはありません。
デュレーションとは、金利が1パーセントポイント変化した際のPUの感応度です。短期債（1～2年で満期）はほとんど変動しません。長期債（2045年、2060年）は大きく変動します — 当社の調査では、IPCA+ 2045はIPCA+ 2026よりも金利変動に対して約7倍大きく動きます。実践的な結果：長期債は名目上は固定収入ですが、チャート上ではリスク資産のように振る舞います — そして、まさにそれがスイングトレードを適用できる理由です。
| 債券 | 利回り | PUの挙動 |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Selic + 小さなスプレッド | ほぼ一直線に上昇 — 変動金利債には大きなシーソー効果はありません。投資時計の「現金」です。 |
| Tesouro Prefixado | 契約固定金利（例：年率14%） | 金利期待による純粋なシーソー。将来のSelic金利下落への方向性のある賭け。 |
| Tesouro IPCA+ | インフレ + 実質金利（例：IPCA + 7%） | 実質金利とのシーソー。インフレから保護し、サイクルに応じて変動します — 長期満期債は、このファミリーの中で最も変動性が高いです。 |
| 半年ごとの利払い付き | 上記と同じ、6ヶ月ごとにクーポンを支払う | 同じロジック、デュレーションは少し短い（一部を先に受け取るため）。 |
満期まで債券を保有すれば、契約した金利を正確に受け取れます — 途中の変動は表面的なものです。しかし、途中で売却するつもりなら、時価評価があなたの出口価格になります。金利上昇サイクルの直前に長期固定金利債を購入すると、数ヶ月間赤字になる可能性があります。ここでテクニカル分析が役立ちます：PUのトレンド、サポート、そして投資時計の読み方（リフレは債券に有利）が、風が味方しているかどうかを教えてくれます。